홈플러스 온라인·대형마트 매각 착수 | M&A 전략으로 회생 급격히 전환 · 2026년 5월

홈플러스가 온라인몰과 대형마트 사업 부문의 매각을 공식 착수했습니다. 이는 회생법원의 승인을 조건으로 진행되는 구조조정 전략으로, 국내 유통업 M&A 시장에서 주목할 만한 변수입니다. 2026년 5월 현재, 회생절차를 진행 중인 홈플러스의 자산 매각 움직임이 구체화되면서 업계의 재편 가능성이 높아지고 있습니다.

홈플러스 현황: 회생절차와 자산 매각의 배경

홈플러스는 2024년부터 회생절차를 진행해온 국내 주요 유통 기업입니다. 누적 손실과 차입금 증가로 인한 재무 악화가 장기화되면서, 회생계획을 통한 구조조정이 불가피했습니다. 현재 온라인몰(옥션 등 전자상거래 부문)과 대형마트 사업의 분리·매각이 회생 전략의 핵심 요소로 부상했습니다.

홈플러스의 자산 포트폴리오는 크게 대형마트(하이퍼마켓), 슈퍼마켓 체인, 온라인 플랫폼 세 부문으로 구성되어 있습니다. 이 중 온라인몰과 대형마트 부문이 총 자산의 상당 부분을 차지하고 있으며, 이들 사업 부문의 매각 수익이 채무 상환에 직결될 것으로 예상됩니다.

회생법원 승인 조건: 법적 프로세스와 일정

회생법원의 승인은 단순한 형식적 절차가 아니며, 여러 조건을 충족해야 합니다. 첫째, 매각 대상 자산의 공정한 가치평가가 필수적입니다. 법원은 자산이 시장 메커니즘에 따라 공정하게 거래되는지를 검증합니다. 둘째, 채권자 이익 보호 원칙을 적용합니다. 매각 수익이 채권자들에게 공정하게 배분되는지 확인하는 단계입니다.

셋째, 근로자 보호 방안이 회생계획에 포함되어야 합니다. 매각 이후 직원 고용 여부, 임금 보장 등에 관한 구체적 계획이 제시되어야 법원 승인이 가능합니다. 넷째, 매각 절차의 투명성입니다. 입찰 공고, 평가, 선정 과정이 모두 공개되고 기록되어야 합니다.

현재 홈플러스는 회생법원에 매각 계획을 제출한 상태이며, 법원의 공식 승인을 기다리고 있습니다. 일반적으로 회생법원의 심사와 승인에는 2～4개월이 소요됩니다.

국내 유통업 M&A 시장 현황과 비교

국내 유통업 M&A는 지난 5년간 구조적 변화를 겪고 있습니다. 2021～2022년에는 이마트, 홈플러스 등 기존 대형마트들이 구조 조정을 단행했고, 2023～2026년에는 온라인 기업들의 오프라인 진출과 중소 유통업체들의 인수합병이 증가했습니다.

이러한 배경에서 홈플러스의 매각은 국내 유통 생태계 재편의 신호로 해석됩니다. 특히 온라인몰 부문이 분리되면, 이커머스 기업들(쿠팡, 네이버, 카카오 등)의 인수 관심이 높을 것으로 예상됩니다. 한편 대형마트 부문은 점포 자산의 부동산 가치가 주요 평가 요소가 될 것입니다.

온라인몰 부문 매각: 예상 귀사와 평가액

홈플러스의 온라인몰 부문(옥션 포함)은 연간 GMV(거래액) 약 2조원대로 추정됩니다. 이는 국내 주요 이커머스 플랫폼 중에서는 상위권에 해당하지만, 최근 2년 연속 거래액 감소가 문제입니다. 2024년 기준 전년대비 약 8～12% 감소했으며, 2025년에도 부진이 계속되는 추세입니다.

평가액 관점에서는 **EV/GMV 배수(멀티플)**가 적용됩니다. 국내 이커머스 플랫폼의 평균 평가 배수는 0.8～1.2배 수준입니다. 홈플러스 온라인몰의 경우 거래액 감소와 수익성 악화를 감안하면, 0.6～0.9배 범위에서 평가될 가능성이 높습니다. 이는 대략 1조2,000억~1조8,000억원대의 매각 예상 가격을 시사합니다.

잠재 매수자로는 쿠팡(기존 이커머스 사업 강화), 네이버 쇼핑(통합 플랫폼 전략), 카카오(eBay Korea 이후 M&A 재개), 신세계그룹(이마트몰과 통합 검토) 등이 거론됩니다. 다만 높은 평가액, 적자 구조 개선의 어려움 등을 감안하면 인수 의사 결정에 신중한 태도를 보일 가능성도 존재합니다.